海上油气龙头 · 资源优势突出 · 业绩稳健 · 能源行业稳定盈利能力
中国海油是海上油气龙头，资源优势突出，业绩稳健， 在能源行业具备稳定的盈利能力。 公司是国内最大海上油气生产商， 2024 年营收超过 4200 亿元，销售利润率超过 33%， 2025 年预期营收与 2024 年持平。 手握渤海、南海等国内核心海域的优质油气资产， 同时布局圭亚那、巴西等海外高产油田， 储量与产量稳居国内海上油气行业第一梯队。 2025 年渤海油田累计生产油气当量突破 4000 万吨，创历史新高， 为京津冀协同发展提供坚实能源支撑。
| 财务指标 | 2023 年 | 2024 年 | 2025 年 (预估) | 同比变化 |
|---|---|---|---|---|
| 营业收入 (亿元) | 4200 | 4200 | 4200 | 持平 |
| 归母净利润 (亿元) | 1240 | 1400 | 1400 | +12.9% |
| ROE (%) | 14.0 | 15.0 | 15.0 | +1.0pct |
| 销售利润率 (%) | 31.0 | 33.0 | 33.0 | +2.0pct |
| 毛利率 (%) | 45.0 | 47.0 | 47.0 | +2.0pct |
| 股息率 (%) | 5.0 | 5.5 | 5.5 | +0.5pct |
中国海油作为中海油集团绝对的核心上市主体， 堪称整个体系的"利润奶牛"， 一己之力贡献集团超 80% 的利润， 是当之无愧的龙头老大。 公司专注于海上油气勘探、开发、生产与销售， 手握渤海、南海等国内核心海域的优质油气资产。
渤海油田是我国第一大原油生产基地， 2025 年累计生产油气当量突破 4000 万吨，创历史新高。 在渤海辽东湾，我国纬度最高的海湾， 天津公司锦州 9-3 油田的生产运营从未停歇， 破冰前行，稳产保供，力保每一滴原油安然抵岸。
从国内到全球，中国海油布局圭亚那、巴西等海外高产油田， 储量与产量稳居国内海上油气行业第一梯队。 从浅海到深海，牢牢掌控着中海油最核心的油气资源， 是保障国家能源安全的主力军。
我国第一大原油生产基地， 2025 年累计生产油气当量 突破 4000 万吨， 创历史新高。 在渤海辽东湾， 锦州 9-3 油田 破冰前行， 稳产保供， 为京津冀协同发展 提供坚实能源支撑。
南海是公司的 核心海域之一， 拥有丰富的 油气资源。 从浅海到深海， 中国海油在南海 持续加大勘探开发力度， 储量与产量 稳步提升。
圭亚那是公司 海外布局的 重要高产油田， 储量丰富， 产量快速增长。 圭亚那油田的开发， 为公司带来了 稳定的海外收益， 提升了全球竞争力。
巴西是公司 海外布局的 另一重要区域， 拥有优质 深海油气资源。 巴西油田的开发， 进一步巩固了公司 在全球海上油气 行业的领先地位。
2024 年营收超过 4200 亿元， 销售利润率超过 33%， 2025 年预期营收与 2024 年持平。 在能源行业景气度 持续回升的背景下， 公司业绩保持稳健， 展现出强大的 经营韧性与 抗风险能力。
销售利润率约 33%， ROE 约 15%， 毛利率约 47%， 在能源行业中 处于领先水平。 公司贡献中海油集团 超 80% 的利润， 是集团绝对的 "利润奶牛"。
渤海油田 2025 年 累计生产油气当量 突破 4000 万吨， 创历史新高。 随着南海、 圭亚那、巴西等 油田的持续开发， 公司产量有望 稳步增长。
中国海油是海上油气龙头， 资源优势突出，业绩稳健， 股息率约 5.5%。 当前 PE 约 10x， PB 约 1.5x， 处于历史估值低位， 具备长期配置价值。
中国海油是海上油气龙头，具备以下核心投资价值：