徽酒龙头 · 年份原浆系列成功 · 区域扩张顺利 · 次高端与中端市场表现突出
古井贡酒是徽酒龙头，年份原浆系列成功，区域扩张顺利， 在次高端与中端白酒市场表现突出。 公司荣列中国老八大名酒之一，被誉为"酒中牡丹"， 起源于世界十大烈酒产区之一的安徽亳州市。 年份原浆系列作为核心标杆系列，传承国家级非物质文化遗产酿造工艺， 全面覆盖大众饮用、礼赠宴请、高端商务等多元场景需求。 2025 年中期分红 10 派 10.00 元，全年约 10 派 60.00 元， 分红政策稳定，股东回报优异。
| 财务指标 | 2023 年 | 2024 年 | 2025 年 (预估) | 同比变化 |
|---|---|---|---|---|
| 营业收入 (亿元) | 170 | 200 | 230 | +15.0% |
| 归母净利润 (亿元) | 35 | 40 | 45 | +12.5% |
| ROE (%) | 22.5 | 23.5 | 24.5 | +1.0pct |
| 毛利率 (%) | 74.0 | 74.5 | 75.0 | +0.5pct |
| 净利率 (%) | 20.6 | 20.0 | 19.6 | -0.4pct |
| 分红 (元/股) | 5.5 | 6.0 | 6.0 | 持平 |
年份原浆系列是古井贡酒的核心标杆系列， 传承国家级非物质文化遗产酿造工艺， 从基酒精选到窖藏陈酿，每一款都沉淀着岁月的匠心与品质。 系列以年份梯度与酒精度数为清晰划分， 全面覆盖大众饮用、礼赠宴请、高端商务等多元场景需求。
入门亲民梯队包括献礼版（第 6 代）、幸福版、小酒版等， 适配日常自饮与亲友馈赠，500ml 单瓶日常价约 80-90 元， 是初识古井贡的高性价比之选。 中端主力梯队包括古 5、古 8 等热门爆款， 50 度 500ml 单瓶售价 125-168 元，是系列里的销量主力。
高端产品包括年份原浆 26 年等， 代表徽派浓香的集大成者，主打"色清如水晶，香纯似幽兰"。 在高端酒友聚会中，古井贡 26 年与剑南春 10 年、青花郎等 顶级产品同台竞技，展现出徽派浓香的独特魅力。
年份原浆的入门主力款， 适配日常自饮与亲友馈赠， 提供 40.6 度、50 度等主流度数。 500ml 单瓶日常价约 80-90 元， 4 瓶整箱装约 330-350 元。 酒体干净柔顺、窖香柔和， 是初识古井贡的高性价比之选， 大促期间单瓶可低至 70 元以内。
系列里的热门爆款， 中端主力产品。 50 度 500ml 单瓶售价 125-168 元， 销量领先。 口感绵柔顺滑， 回甘突出， 适配节日家宴、 商务宴请等场景。
高端旗舰产品， 徽派浓香的集大成者， 主打"色清如水晶， 香纯似幽兰"。 在高端酒友聚会中， 与剑南春 10 年、 青花郎等顶级产品 同台竞技， 展现徽派浓香魅力。
幸福版主打家庭欢聚场景， 50 度单瓶装 88-98 元， 100ml 小瓶装约 99 元。 小酒版 45 度 100ml 单瓶装 38-69 元， 小巧精致便于单人品鉴或外出携带， 以亲民成本体验年份原浆风味。
2025 年预估营收约 230 亿元， 同比增长约 15%； 净利润约 45 亿元， 同比增长约 12.5%。 在白酒行业结构性变革中， 古井贡酒凭借年份原浆系列 的成功和区域扩张的顺利， 展现出强劲的发展 韧性与活力。
毛利率约 75%， 净利率约 19.6%， ROE 约 24.5%， 在白酒行业中 处于领先水平。 年份原浆系列 高端化战略持续推进， 盈利能力持续提升。
2026 年是"十五五"的 开局之年，也是古井的 "奋进穿越年"。 公司将继续锚定价值、 积蓄能量、逆势突围， 带着情怀干、带着目标干、 带着责任干、带着境界干。
古井贡酒是徽酒龙头， 年份原浆系列成功， 区域扩张顺利， 在次高端与中端白酒市场 表现突出。 当前 PE 约 15x， 处于合理估值区间， 具备长期配置价值。
古井贡酒是徽酒龙头，具备以下核心投资价值：