中药老字号 · 品牌底蕴深厚 · 产品矩阵完善 · 中药与大健康领域稳定竞争力
云南白药是中药老字号，品牌底蕴深厚，产品矩阵完善， 在中药与大健康领域具备稳定竞争力。 公司拥有国家绝密级配方，品牌历经 120 余年发展， 已从单一的传统中药产品延伸出涵盖药品、日化、口腔护理等多个领域的大健康产业体系。 2025 年三季报营收 306.54 亿元，同比增长 2.47%； 净利润 47.77 亿元，同比增长 10.41%。 在宏观环境恶劣、同仁堂、片仔癀等中药龙头业绩下滑的背景下， 云南白药业绩持续保持增长，展现出强大的经营韧性。
| 财务指标 | 2023 年 | 2024 年 | 2025 年 (预估) | 同比变化 |
|---|---|---|---|---|
| 营业收入 (亿元) | 380 | 395 | 410 | +3.8% |
| 归母净利润 (亿元) | 58 | 62 | 65 | +4.8% |
| ROE (%) | 14.5 | 15.0 | 15.5 | +0.5pct |
| 毛利率 (%) | 28.5 | 29.0 | 29.5 | +0.5pct |
| 净利率 (%) | 15.3 | 15.7 | 15.9 | +0.2pct |
| 分红率 (%) | 85 | 88 | 90 | +2pct |
云南白药拥有国家绝密级配方， 这是公司最核心的竞争壁垒。 国家绝密配方在全国范围内屈指可数， 具有不可复制的稀缺性， 为公司构建了深厚的品牌护城河。
品牌历经 120 余年发展， 已从单一的传统中药产品 延伸出涵盖药品、日化、口腔护理等 多个领域的大健康产业体系。 2025 年，云南白药入选工业和信息化部 2025 年度中国消费名品名单（企业品牌"历史经典"类别）， 这是对其百年品牌价值与持续创新能力的肯定。
在拥有"中华老字号"、"中国驰名商标"等 系列荣誉称号的基础上， 云南白药此次入选是对其百年品牌价值与 持续创新能力的肯定， 也为传统优势品牌在现代消费体系中 实现转型与发展提供了可借鉴的样本。
云南白药核心药品板块， 包括云南白药粉、 云南白药胶囊、 云南白药气雾剂等 经典产品。 凭借国家绝密配方， 在止血、消炎、 跌打损伤等领域 具备绝对优势。
云南白药牙膏是 公司大健康战略的 成功典范， 凭借中药配方优势， 在口腔护理市场 占据领先地位。 单品销售规模超亿元， 是核心利润来源之一。
涵盖洗发水、 沐浴露、护肤品等 日化产品， 依托云南白药 品牌影响力， 在大健康领域 持续拓展。 产品矩阵不断完善， 市场份额稳步提升。
包括保健品、 功能性食品等 健康产品， 是公司未来 重要增长点。 依托中药资源优势， 在大健康领域 持续深耕。
2025 年三季报营收 306.54 亿元， 同比增长 2.47%； 净利润 47.77 亿元， 同比增长 10.41%。 在宏观环境恶劣、 很多中药龙头营收、 净利润都出现较为 严重的下降背景下， 云南白药业绩 持续保持增长。
同仁堂：
三季报营收 -3.7%，
净利润 -12.78%；
片仔癀：
三季报营收 -11.93%，
净利润 -20.74%；
云南白药：
三季报营收 +2.47%，
净利润 +10.41%。
业绩表现显著优于同业。
公司分红率高达 90%， 在 A 股市场中处于 领先水平。 估值处于历史低位， 对于追求稳定现金流的 长期投资者， 是理想的配置标的。
随着大健康产业 持续发展， 云南白药凭借 百年品牌优势、 完善产品矩阵、 国家绝密配方， 将持续保持 稳定竞争力。 长期成长空间广阔。
云南白药是中药老字号龙头，具备以下核心投资价值：